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（原标题：11.19东吴期货色种周报-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青，LPG，甲醇，聚烯烃】）
品种周报选录
2023
11/19
双焦
?焦炭：焦煤供应保握低位，4季度煤矿安全查验会相比严厉，且近期再次发生煤矿事故，瞻望接下来焦煤供应保握低位。需求端，焦炭开工率踏实，焦炭第一轮提涨一起落地，同期季节性来看，焦化厂和钢厂对焦煤也有补库的需求。因此总体焦煤供需偏紧，瞻望价钱轰动偏强运行。
?焦煤：焦炭第一轮提涨落地，同期焦煤价钱近期施展强势，在铁水莫得连接往下的驱动前，焦炭价钱将奴才焦煤价钱波动，瞻望保握轰动偏强的走势。
?风险教导：
盘面如故升水现货，警惕市集心情转弱带动行情转弱。
螺纹钢
?上周主要不雅点：当下行情的驱动照旧在宏不雅上，淡季讲预期，基本面只须不出现超季节性转弱，市集再次往复向下的能源不足。现在来看螺纹、热卷产量边缘齐在减少，保握去库。宏不雅偏暖配景下，盘面短期保握轰动偏强走势。
?本周走势分析：盘面延续高潮，基本面延续去库，钢厂利润延续回升。
?本周主要不雅点：五大品种钢材产量环比运转回升，但依然保握去库，低库存和高资本对钢价的营救依然相比强。现在市集预期相比乐不雅，钢厂利润也在回升，但需要精细后期产量的加多变成的供给压力，瞻望下周盘面轰动为主。
•1.供应运转回升；
•2.需求连接下降；
•3.延续去库；
•4.钢厂利润回升后柔软供给的增量。
?风险点：需求下滑超预期
玻璃纯碱
?纯碱：青海地区的碱厂还没复产，供应压力暂时不大，后期主要柔软复产和远兴三线投产的情况，一朝供应运转进一步回升，纯碱的供需基本面将再次转差。需求端，前期价钱高潮后，市集投契需求改善加上中卑鄙企业库存本人就偏低，是以需求边缘略有好转。短期看纯碱价钱高位轰动为主，中期仍濒临回落的压力。
?玻璃：10月地产齐全数据同比保握接近20%的增长，玻璃本年总体需求还可以，不外跟着天气转冷，朔方需求下降相配显著，而来岁玻璃的需求预期相比差，因此玻璃总体价钱也总体难以保握强势，短期奴才纯碱波动，瞻望价钱保握轰动。
?风险教导：
•1. 纯碱减产超预期，价钱单边高潮
铁矿石
?上周主要不雅点：固然铁水环比在回落，但连接往下的空间并不大，同期当下铁水配景下，口岸依然很难累库，重迭钢厂铁矿库存相比低，有补库的需求在，是以铁矿供需依然相比健康，价钱下行压力不大，瞻望盘面高位轰动为主。
?本周走势分析：盘面冲高回落，主力合约一度接近千元大关，背面跟着发改委加强铁矿石市集监管，盘面有所回落。
?本周主要不雅点：本周日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期真实需求也有所下降，不外受发运和到港下降的影响，口岸本周库存小幅减少，瞻望盘面轰动为主。
•1.供应环比有所回落；
•2.需求延续下行；
•3.口岸小幅去库。
?风险教导：
钢材残障超预期
沥青
?上周主要不雅点：近期受大范围暴雪，降雨，降温等天气影响，导致朔方赶工期需求受到严重影响，社库排库永恒不畅，重迭资本端原油荟萃下落，近期真金不怕火厂纷繁下调出厂价，而市集成交氛围依然严慎清淡。瞻望沥青在冬储驾临前握续偏弱。
?本周走势分析：周初山东个别主力地真金不怕火定向开释冬储远期协议，大户接货积极性尚可，市集远期预期走强，沥青走势偏强，顶牛贷并在周末前原油大跌配景下施展较为抗跌。
?本周主要不雅点：行业数据角度总体偏空：近期沥青供增需减，赶工期需求开释不足导致社库排库速率依然偏慢。
?尽管现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂运转开释冬储协议，市集买盘预期加多，若冬储场面顺利则将为期货价钱托底。提倡择机布局沥青06合约多单。
?风险教导：资本端波动风险，沥青库存变化
LPG
?前期不雅点：面前海外原油回落对市集心情形成压制，但北好意思航路握续高运脚营救入口资本守护高位，PDH蚀本压力加重下后市化工需求预期偏弱。近日国内寒潮降温带来燃气需求较显著复苏，同期真金不怕火厂观望下外放量握续减轻，国产气获得较强底部营救。举座来看市集底部营救较强，短期价钱核心呈现轰动上移，旺季需求完全翻开前高位压力仍在。
?面前走势：现货市集近期轰动偏强，广州石化民用气出厂价5220元/吨，上海石化民用气出厂价上行至5100元/吨，华东成为面前现货价钱凹地，受大部地区握续降温天气影响，民用气效订价应增强，市集举座呈现北强南弱。
?面前不雅点：面前海外市集主要利多身分仍是巴拿马运河的拥挤问题，因水位偏低运河新规规章从11月运转减少逐日通行预约限额，使得拥挤加重，运脚进一步推涨。寒潮运转推进宇宙燃气需求回升，国内需求总体环比改善。化工开工率存触底趋势，但旺季后蚀本压力较强，后续反弹空间较为有限，同期原油走弱后末端采购不雅望心情较强，制约上行驱动的力度。现在旺季驱动对盘面总体以底部营救为主，上方空间有限，不雅望为主。
?风险教导：原油端大幅转弱；PDH安装利润握续深度蚀本，打压开工率及新安装投产程度；期酒店单数目大幅变动
甲醇
?上周主要不雅点：面前甲醇估值的十足水平虽有所抬升但仍处在中等水平，供应详情趣减轻、需求端守护偏高位置和去库预期等利多身分也仍在。近期冷空气驾临后煤价有营救，仍提倡将甲醇动作多配品种。面前破损整数关隘后前期多单可允洽逢高部分止盈，回调后可连接低买操作，柔软卑鄙的罗致程度。PP-3MA价差短期受MTO安装观望和PP不测观望增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。
?本周走势分析：放手至11.17日盘收盘，甲醇主力合约报收2499元/吨，环比上周高潮12元/吨，涨幅在0.48%。尽管周初到港量的增多对甲醇期价有所压制，但周后期受失火事故导致的煤矿停产影响，甲醇奴才双焦再次冲高上行。
?本周主要不雅点：面前甲醇估值的十足水平仍处中等水平，供应详察情趣减轻、需求端守护偏高位置和去库预期等利多身分仍在。况兼失火事故导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段周边均使得煤价有营救，仍提倡将甲醇动作多配品种，可连接逢低买入操作，柔软卑鄙对价钱的罗致程度以及整数关隘的压制程度。PP-3MA价差短期受MTO安装观望和PP不测观望增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。
?风险教导：MTO安装罕见突发泊车；冬季限产不足预期；口岸去库不足预期；煤炭价钱大幅回落；宏不雅发生“黑天鹅”事件
聚烯烃
?上周主要不雅点：面前聚烯烃的往复主逻辑切换为强宏不雅预期、供给缩减和强资本（略转弱）的共同作用，利润环比有所拓荒。其中，PE的估值拓荒幅度更大，观望高点已见。而PP受PDH等工艺利润欠安影响减产缓缓杀青且有增多过时，因此短期内PP要强于PE。此外，近期煤化工偏强，聚烯烃因是同期具有油煤属性的能化品种，现在跟原油的走势有多少劈腿，而煤属性占比相对更多的PP近期施展的相对PE更强。不外近期买卖商大齐反应成交较差，卑鄙买货意愿低，中游固然还在拿货但压力也在渐渐增大。在莫得看到进一步驱动的情况下，PE可以探究止盈离场，PP因减产身分相对更强可回调后寻找作念多契机。短期从估值和驱动方面PE齐弱于PP，L-P价差逢高作念缩。
?本周走势分析：放手至11.17日盘收盘，PP主力合约报收7705元/吨，环比上周下落5元/吨，跌幅在0.06%。PE主力合约报收8161元/吨，环比上周下落1元/吨，跌幅在0.01%。
?本周主要不雅点：从估值角度来看，利润的拓荒不利于价钱的握续高潮。尤其是利润率偏高的PE，况兼中游累库后利润连接进取的驱动也在转弱，PE短期偏空的神气还未滚动。不外近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了边缘驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的唯有卫星石化，因此推行影响较小，心情上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步杀青，部分安装从之前的具有观望计划或短停进一步落地为推行泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中唯有金发二线计划11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力显贵回落。受到边缘利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中耐久仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的心情趣影响，L-P价差短期将有所回升。
风险教导：减产不足预期；需求不足预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅计谋舞动
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