（原标题：由看万科A财报思到的......）

今天看财报看到万科A，这个亦然我方夙昔比拟心爱的股票，也曾持有了很长一段时辰，2021年级迹增速下滑后运转减仓，2022年透顶清仓，房地产行业的周期是高出的长，我方对行业周期的泄漏如故很不到位的。但我就把执住我方所持有的方向要有5%左右的股息率，另外一定要有成长性，成长性不需要太高，在行业内排在前哨就行，10%左右，股息率高的，增长率可以低小数，股息率低的，就要较高的增长来弥补。现时持有的成都银行、江苏银行和杭州银行等于这么。原则上说，事迹不增长的方向，需要更大的安全角落来弥补。持有的方向最佳能散播几个，单吊一只对咱们自己的知道才调条件更高，不成看错。这我保证不了，那就散播竖立呗。

万科的事迹，估值就不说了，处于至暗时刻，是不是最暗还不成详情，出现了流动性问题等于活命问题。按中国的歇业法律轨制，若是一个公司不成按其璧还我方的债务，又不成尽快与债务东谈主达成息争的，债权东谈主和债务东谈主就可以向法院苦求公司进行歇业清理。若是真按这么推行，中国的很多公司基本都是处于歇业边沿。

万科可以说是中国地产行业夙昔的斥候，夙昔也如实作念的可以，虽说有贬责层占了公司的一些平允，这是咱所不免的，公司现时的费劲这个不是主要原因，主要原因如故大的环境。地产啥时能好转，现时还看不到但愿，夙昔的存货还处于贬值之中，什么时辰房价运转接续高涨了，老庶民又运转把买房行为资产保值的时候之一了，好像价钱如实降无可将了，等于保利亦然接续的损失了，莫得东谈主惬心从是这个行业了，应该就到了底部了，那是，可以去捡一些带血的筹码。在咱们A股市集，抄底告捷是很难的，搞不好精深是接的带刀的筹码。

我看了咱们公募基金对万科的持仓，2023年底，公募基金持仓5.76亿股，占比5.93%，2024年6月30日持仓7.88亿股，占比7.88%，尽然大幅增仓，这其中天然有300指数基金被迫加仓一部分，可还有更多的主动公募进行了大幅加仓，其加仓的逻辑在哪？万科的2023年年报、2024年1季报事迹一经是名牌，很差了，又不分成，流动性一经出问题了，为啥还要加仓呢？搞不懂内部的逻辑。

地产公司也看了其他一些，夙昔说私东谈主的地产公司不行了，国企央企伺机占领他们腾出的市集，现时看来，行业不行了，终末可能莫得一派雪花是无辜的，都很难目的，仅仅费劲的经过实时辰不同汉典。

在咱们A股市集，就有这么一种景观，行业内的方向皆涨共跌景观十分精深，顶牛贷为啥？等于真实有中枢竞争力、广博护城河的公司未几。高速公路、口岸、包括一些公用事迹型方向，前年和本年涨幅可以。其他几桶油、3大电信运营商，买讲义的几祖传媒公司、煤炭等都是这么，能在高涨的早中期阶段选出其中基本面、估值更好的精深收益可以，而鄙人降的行业中，精深收益欠安。

白酒行业、看着事迹还可以，跌了一阵子，就会历害反弹，看好的大V亦然历害推选，什么市盈率不搞了，股息率不低了，只输时辰不输钱了，有些还实盘展示又买了几百股等等，好让更多的散户跟风买入，比及下一个财报公布后股价就会有下一个台阶。前几年最低端的牛栏山事迹先不行、然后等于中端的舍得、酒鬼酒、水井坊等，再然后就会是洋河、口子窖等，迟缓的五粮液、山西汾酒、泸州老窖等，终末，倨傲的茅台事迹增速也会下来。咱们不思思，必需破钞品伊利2024年2季度事迹都下滑了40%左右，老庶民各个方面都减少破钞了，独一双高等白酒大加破钞，用脚趾头思思也不可能。实际感受和逻辑上压根说欠亨。

数据阻碍乐不雅，投资只可更保守，可现时的无风险收益率又在接续的缩小，房地产这个夙昔承担老庶民积存金钱的池子一经快被温和了，等CPI上来了，通胀就会随着上来，到时存在银行的1-2%的收益率真实的购买力还会缩水，遥远国债的收益率也就2个点左右，若是咱们能找到每年5-6%的股息率+每年还有5-10%左右成长性的方向，前提这个行业要能一直发展，莫得范围的天花板，是不是认为会很有诱惑力？我看来看去，唯有金融行业具有这个脾气，在金融内，如故银行业最靠谱，现阶段银行业最保障。

有东谈主说银行业就不会负增长了，那天然会，几大行营收、事迹不是一经运转负增长了吗，亦然处于了行业周期的底部区域，可咱们望望银行业夙昔20-30年的历史目的数据，营收和事迹的负增长不是银行业目的的常态，仅仅极个别年份才会出现的，精深是国度经济遭受了费劲时，常态是接续束缚的一直往上增长。同期银行业如故另一个脾气，等于范围的接续增长，这个莫得天花板，与国度刊行的货币和GDP总量联系，全天下都是这么，能以量补价，这个脾气然则其他行业莫得的上风啊！

在银行股合座处于周期底部的时候，仍然还有一些优秀的方向能结束营收增长，事迹2位数增长，股息及分成还能接续加多的方向，另外银行股需要高出敬重的资产质料又处于历史最佳区域隔邻，基本能保证营收个位数增长，事迹增速和股息增速2位数增长的，是不是更值得领有。我思这么的方向公募基金司理们不选，偏巧去加仓事迹下滑，损失还不分成的地产股，投资的水平也不怎样样吗。

由于我持有成都银行、杭州银行，江苏银行等成长性银行股，不雅点可能不很客不雅，有屁股决定脑袋之嫌，其它东谈主仅供参考！

@当天话题 @雪球创作家中心 @-翼虎- @太原 @浦发银行发哥 @ericwarn丁宁 $苏州银行(SZ002966)$ $杭州银行(SH600926)$ $成都银行(SH601838)$

• 财报
• ......
• 万科