近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年上半年经济学家问卷访问”，受访者包括政府部门、筹画机构、有名院校等的泰斗经济学家。本期问卷邀请受访经济学家总结二季度经济运转，瞻望下半年表里部经济金融款式，建言下半年宏不雅战略施策。弃世7月11日，共麇集到60份答卷。在东说念主员组成上，受访者有35东说念主来自金融机构，5东说念主来自政府部门，20东说念主属于高校、智库以及非金融企业联系东说念主士。

　　访问散伙潜入，超大略受访者以为二季度经济增速将不低于5%，其中48.3%的受访者权衡处于5.0%至5.2%增速区间。受访者以为下半年消耗款式在战略支持下将络续企稳，楼市销售热度可能下滑；看好股市、汇市在三季度保持韧性。受访者以为中好意思经贸谈判散伙对中国经济影响可控，建议下半年进一步加力扩围实践消耗品以旧换新战略，包括增多总数度，将服务消耗纳入补贴范围等。此外，受访者浩繁以为发展东说念主民币踏实币较为进攻。

　　二季度GDP增速不低于5%

　　积极评价货币战略

　　本年以来，外部环境更趋复杂严峻，商业壁垒增多。中国经济展现出浩瀚韧性和活力。从访问散伙看，近六成（58.3%）受访经济学家以为上半年经济发展施展牢固规定。

　　在一季度中国国内分娩总值（GDP）收尾5.4%的超预期增速水平后，二季度我国有劲实践愈加积极有为的宏不雅战略，推动经济派遣压力牢固运转。本期有超大略（81.7%）受访者看好二季度GDP增速水平不低于5%；其中，48.3%的受访者权衡二季度经济增速将处于5.0%至5.2%区间，31.7%的受访者权衡经济增速在5.2%至5.4%区间。

　　为卤莽外部冲击影响，5月以来我国实践了一揽子稳预期战略，包括降准降息、优化并创设结构性货币战略器用等。大皆受访者关于本轮货币战略评价积极，逾六成（61.7%）受访者以为二季度货币战略保持“宽松”或“异常宽松”。同期，财政部门在二季度络续保持开销强度。受访者对财政战略力度的评价有所分化，超四成（43.3%）受访者对二季度财政战略的评价为“规定”，35%的受访者以为财政战略力度不及。

　　二季度以来，A股在众人钞票确立中的性价比上风持续开释，中国钞票价值重估已成为商场共鸣。逾九成（91.7%）受访者为二季度的股市施展打出3分及以上分数（满分5分，信钰私募分数越高代表商场施展越好），较上期访问散伙擢升了11个百分点，反应出受访者对二季度股市施展评价更趋积极。

　　消耗款式将保持踏实

　　一线楼市或已接近拐点

　　参加三季度后，我国宏不雅经济运转濒临新的款式与变化。从外部环境看，宇宙经济增长动能放松，好意思国商业战略仍是存在较大不细则性；从里面款式看，房地产商场企稳回升势头有所放缓，灵验需求不及的问题仍待管制。

　　在本期访问中，六成（60.1%）受访者以为下半年经济增长濒临稳增长挑战。字据本期问卷访问散伙编制的2025年三季度“证券时报经济预期热度指数”较上期散伙上行5.22个百分点，但仍低于隆替线（50%），潜入受访者对异日经济的预期有所改善，但合座偏严慎。

　　上半年消耗款式合座好于商场预期，消耗潜能不休开释。关于下半年消耗款式，受访者浩繁持中性偏严慎派头。53.4%的受访者权衡消耗款式将保持踏实，代还同期强调需要战略进一步提振；43.3%的受访者指出消耗动能可能出现退坡。

　　7月以来，北京、上海等多地抢执暑期机遇，纷纷主张出台一揽子促消耗举措。国务院办公厅近日发文进一步加大稳服务战略支持力度，绝顶提议要激发企业扩岗吸纳服务。“内需消耗有望在2025年下半年迎来更肃穆的增长。”工银海外首席经济学家程真的给与证券时报记者采访时暗示，消耗后劲的开释将呈现一个“战略换取、信心成立、内生增长”相互持续的渐进经过。

　　相较于消耗款式，受访者对投资款式的预期相对积极。本期访问潜入，43.3%的受访者预期三季度民间投资信心将络续企稳，较上期访问散伙擢升18.7个百分点。

　　房地产商场的施展仍是牵动着宏不雅经济大盘。55%的受访者以为，现时一线城市楼市已接近止跌企稳拐点，36.7%的受访者则以为还远未达到拐点。关于三季度房地产销售款式，逾半数（51.7%）受访者权衡合座销售热度将小幅回落，反应出受访者关于楼市转冷的浩繁担忧。

　　股市汇市保持韧性

　　预期跨境老本小幅流入

　　现时好意思国商业战略持续冲击众人金融商场，但A股、港股商场慢慢走出独处行情，东说念主民币汇率展现出浩瀚韧性和内在踏实性。瞻望三季度，大皆受访者深信中国股市、汇市将络续保持韧性。

　　跟着中国证监会前期部署的一系列矫正举措正在落地生效，大皆受访者对三季度股市景气度持中性偏乐不雅派头。逾大略（81.7%）受访者为三季度的股市景气度打出3分及以上分数（满分5分，分数越高代表商场景气度越高），较上期访问散伙大幅擢升29.1个百分点，反应出受访者对异日股市景气度预期更趋积极。

　　浙商证券宏不雅联席首席分析师廖博对记者暗示，A股商场估值水平本体上被业界以为仍处于相对低位，国内商场主要指数市盈率皆显然低于标普500等众人主要指数。在众人市步地临不踏实成分显然增多的环境下，中国钞票的确立价值和蛊卦力在持续擢升。

　　本年好意思元指数在触动中走弱，6月好意思元指数着落2.5%至3年以来最低点，推动非好意思元货币集体增值。超七成（75%）受访者权衡三季度东说念主民币兑好意思元汇率大部分散艺将保持在7.0至7.2区间。关于三季度跨境老本流动情况，超四成（45%）受访者权衡跨境老本将呈现小幅流入态势，较上期访问散伙擢升20.4个百分点。

　　经贸谈判散伙影响可控

　　建议“国补”加力扩围

　　瞻望下半年，表里部环境更趋复杂多变。从海外金融商场看，逾六成（65%）受访者权衡下半年海外油价、金价将持续触动。从国内经济款式看，中国经济高质料发展塌实推动，但仍濒临灵验需求不及、物价持续低位运转、风险隐患较多等艰辛和挑战。

　　现在，中好意思两边在多个层级就经贸鸿沟各自照应保持密切筹议。天然有超半数（51.7%）受访者权衡中好意思经贸谈判的阶段性后果难以带来权贵的“抢出口”效应，下半年出口增速或小幅下滑，但七成（70%）受访者深信，中好意思经贸谈判对下半年中国经济金融的影响可控。

　　从宏不雅战略空间看，下半年用于稳增长、扩内需的财政资金愈加富足；东说念主民银行货币战略委员会二季度例会建议下阶段“加大货币战略调控强度”。在本期访问中，40%的受访者以为下半年有必要再度实践降准、降息，31.7%的受访者以为需要再度降息但降准必要性不彊。

　　浮松提振消耗是卤莽外部环境变化、流畅国内大轮回、擢升住户生存品性的要道。近日，国度发展矫正委秘书第三批消耗品以旧换新资金将在7月下达。有65%的受访者建议，下半年有必要进一步增多“两新”总数度。逾九成（91.7%）受访者号令，将服务消耗纳入政府补贴范围，更浮松度开释服务消耗后劲。

　　尽管踏实币在异日的货币体系中将饰演何种变装仍有待不雅察，受访者仍浩繁说起发展东说念主民币踏实币的要紧性。在是否有必要发展官方认同的东说念主民币踏实币商场联系议题中，大略（80.1%）受访者为该议题的进攻性打出3分及以上的分数（满分5分，分数越高代表进攻进程越高），反应出受访者浩繁以为有必要发展东说念主民币踏实币。

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