中银海外证券股份有限公司近期对中远海特进行征询并发布了征询论说《全年营收同比小幅下跌，汽车船业务有望抓续孝敬收益》，本论说对中远海特给出买入评级，现时股价为6.67元。

中远海特(600428)

公司表露2023年全年龄迹，全年公司交易收入结束120.07亿元，同比下跌1.64%，归母净利结束10.64亿元，同比增长29.58%。公司主交易务受航运市集疲软影响发扬一般，由于特种船市集具有相对悲怆、供需较踏实等特色，受到的冲击相对较小，部分船型由于输送货品极端性盈利才智相对恰当，咱们看好后续设立出口的景气度，守护公司买入评级。

复古评级的重心

全年营收同比小幅下跌，盈利才智有所承压。公司23年全年营收结束120.07亿元，同比下跌1.64%，在航运市集举座疲软的情况下，公司交易收入同比下跌，袒露公司受行情影响事迹举座小幅承压，同期因为货运量增多导致航次启动用度等本钱的增多，交易本钱同比增多3.87%。23年全年公司归母净利润结束10.64亿元，同比高潮29.58%，主要系2022年同期计提较大财富减值，剔除客岁减值影响，公司在2023年市集疲软情况下盈利才智小幅承压。

集运散运走弱影响多用途船效益，信钰私募重吊船半潜船由于输送货品极端性有计划较有韧性。受集装箱、干散货市集下行影响，2023年多用途船市集呈现下滑趋势，公司2023年多用途船运价同比下跌41.76%至14452好意思元/天，毛利率同比减少19.85pct至5.72%，2023年全年纸浆船运价同比下跌12.57%至17436好意思元/天，毛利率同比减少4.47pct至13.28%；重吊船及半潜船由于输送货品极端性及需求较好，有计划效益较为肃穆，其中重吊船运价同比下跌9.47%至22168好意思元/天，毛利率同比减少0.33pct至24.92%，半潜船运价为38018好意思元/天，同比下跌4.38%，代还毛利率为25.60%，同比培育6.24pct。

全年汽车出口景气度较高，咱们瞻望汽车船运价或将连接守护高位，畴昔有望为公司抓续孝敬投资收益。据海关总署统计，2023年，中国汽车整车出口量达522.1万辆，同比增长57.4%，其中，电动汽车全年出口177.3万辆，同比增多67.1%。中国汽车出口量超越日本近百万辆，跃居环球第一汽车出口国。连续增长的需求重复垂危的运力供给，推高汽车船运价，6500车位汽车船运价创造了115，000好意思元/天的历史记载。2023年全年，公司通过纸浆船框架口头承运商品车14.4万辆，汽车船业务承运商品车10.4万辆。跟着2024年中国汽车出海更进一步，咱们瞻望2024年承运商品车数目或能再改进高。据克拉克森航运数据库，6500车位汽车船在2023年年底运脚达到115，000好意思元/天，运价抓续守护在高位。汽车船高运价使得公司调和的广州远海大幅受益，全年公司投资收益为1.26亿元，同比客岁增长176.4%。

估值

由于广州远海为公司孝敬的投资收益相比滞后，同期纸浆船改运汽车效益一般，因此咱们下调公司盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润为13.61/16.16/19.21亿元，同比+27.9%/+18.7%/+18.9%，EPS为0.63/0.75/0.89元/股，对应PE隔离10.0/8.4/7.1倍，咱们看好公司畴昔设立出口的景气度，守护公司买入评级。

评级靠近的主要风险

设立出口需求不足预期、汽车船运价下跌、纸浆船改运汽车效益不足预期。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，天风证券徐君征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值为79.33%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.5亿，凭据现价换算的预测PE为10.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增抓评级2家；当年90天内机构瞎想均价为6.7。

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